Proyección del déficit fiscal

Si todo marcha bien y la economía crece  (rebota) al menos un 5,5% en el año 2021, tal como prevé el Presupuesto, las cuentas fiscales esperadas para este año tendrán ingresos por $7,2 billones y egresos por $9,9 billones, o sea, un déficit de $2,7 billones que representa el 4,5% del PBI. 

Esa proyección suponiendo que todo va bien y que la pandemia no obligará a alguna restricción severa. O sea que si todo va bien y no aparece el enésimo cisne negro sobre el cielo patrio, vamos a tener un déficit fiscal $2,7 billones, el cual no puede equilibrarse de golpe porque la economía argentina tiene que crecer este año y el Estado tiene que hacer obra pública y asistir a la población. 

Ese déficit se va a financiar mitad con deuda en pesos tomada en el mercado local y mitad con asistencia del BCRA, o sea, con adelantos transitorios y distribución de utilidades del Central, o sea, con impresión de moneda. $1,35 billones con deuda en pesos y $1,35 billones con emisión, la cual luego tiene que ser esterilizada para que no haya presión sobre los dólares paralelos y sobre la brecha con el oficial, porque eso genera mucha inestabilidad, y la inestabilidad dispara inflación por expectativas y la inflación no nos permite bajar el índice de pobreza. 

El tema acá es qué, descartada la tesis liberal monetarista de que la emisión por sí sola genera automáticamente inflación (siempre hemos dicho en este muro que la inflación en Argentina es multicausal y que para que la emisión pueda propagar, no generar, inflación hay que ver como se comporta la demanda de dinero) tenemos que decir que el sobrante de pesos presiona a los dólares paralelos, por eso el BCRA tiene que esterilizar ese sobrante. Y a ese sobrante lo esteriliza con Leliq y el Central ya no tiene margen para seguir haciéndolo. 

Entonces por eso hay que ser prudentes con las decisiones en relación a la economía, tal como lo vienen siendo Martín Guzmán y el gobierno en general. Porque con 42% de pobreza no podemos darnos el lujo de no combatir la inflación y de no crecer. 

Bueno, hemos dicho. Así que buen viernes y no dejen de cumplir con los protocolos sanitarios, gente grande.