¿Cómo viene el dólar blue?

El dólar blue experimentó un reacomodamiento esperable de su precio, ya que su valor había bajado mucho, habiendo quedado incluso bastante debajo debajo del valor del dólar solidario, todo en medio de un contexto de inflación acumulada trimestral del 13%.

Producido el esperable equiparamiento (era un tanto insólito tener un blue de $ 142 y un solidario de $ 160), ahora ya es momento de prestar atención para evitar que se produzca una escalada inconveniente que ensanche las brechas con el oficial.

En ese sentido, las autoridades del BCRA deberían tomar nota de  que en los bancos hay $ 3 billones depositados en plazos fijos que pagan un 37% anual en medio de una inflación que está viajando al 43% anual, lo cual es una invitación a pasarse a los dólares alternativos.

Subir un par de puntos la tasa de interés de los plazos fijos puede ahorrar algunos dolores de cabeza y algunos problemas que complicarían las necesidades de recuperación de la economía, en medio de una pandemia que parece que no tiene fin.

Alzas del GNC

Pésimo. Debido a que a partir del 31 de marzo el Estado Nacional excluyó del mercado regulado al GNC expedido en estaciones de servicio, su precio viene sufriendo alzas groseras, sobretodo en el interior del país. 

Hoy el valor del GNC equivale al 53% del valor de la nafta, cuando lo deseable (y relación histórica) es que represente el 40%.

Ya sufren los taxis, remises, utilitarios, camionetas y transportes de mercadería, los cuales representan el 90% de los vehículos a GNC. Linda manera de cuidar rentabilidad para el sector pyme y de cuidar el bolsillo de los asalariados y de las familias argentinas. Burrada. No había necesidad de esta animalada, van a reventar a un montón de gente.

Hidrovía S.A.

Habría que preguntarle a los belgas de Jan de Nul y a Gabriel Romero de Empepa SA, socios en el consercio Hidrovía SA (siendo Romero testigo mojado por el difunto Bonadío y por Stornelli en la causa Cuadernos) si están contentos con la trágica muerte del compañero Meoni.

En relación al tema Hidrovía, había (o hay) cuatro opciones, en lo referido a la concesión del dragado y balizamiento (la obra pública más estratégica e importante de la Argentina):

1. Prórroga del contrato actual, porque se vence el plazo el 30 de abril.
2. Estatización de la obra y de las operaciones, con participación de las provincias costeras.
3. Adjudicación directa, sin licitación, a otro consorcio, o a varios operadores privados, con participación de las provincias costeras.
4. Nueva licitación, para la que no había tiempo, pero sobre la que se podía avanzar.

El compañero venía avanzando en las opciones 3 y 4, y la República Popular China tenía altas chances, además se le iba a hacer lugar a la propuesta del Instituto Patria sobre el canal Magdalena.

Entonces, era (o es) probable que los belgas y Romero se quedasen (o se queden) afuera. Y los belgas, tal como sucedió durante el genocidio perpetrado por Leopoldo II en el Congo, nunca le esquivaron al crimen.

En fin, uno no cree en las brujas pero el tema es que pasan escobas volando a cada hora.

¿Hay recursos para pagar una ronda de IFE y una ronda de ATP?

Suponiendo que finalmente nos enfrentamos al peor escenario, el cual exija restricciones intensas de la vida económica y social de la Argentina por espacio de un mes, y suponiendo que el Estado Nacional deba pagar, como mínimo, una ronda de IFE a 9 millones de personas y una ronda de ATP a 1,5 millones de trabajadores (No a 3 millones como el año pasado ya que muchas actividades van a continuar funcionando con protocolos y debido a que muchas unidades económicas de sectores críticos están cobrando el REPRO 2), los números fiscales serían los siguientes:

# Para pagar una ronda de un IFE de $ 15 mil a 9 millones de personas, tenemos $ 135.000 millones de de costo fiscal.

# Para pagar una ronda de ATP de $ 27 mil (SMVM x 1,5) a 1,5 millones de trabajadores y trabajadoras (el resto para completar el sueldo mínimo lo pondría el empleador), tenemos $ 40.500 millones de costo fiscal.

La sumatoria da $ 175.000 millones de costo representa 0,29 puntos porcentuales de déficit fiscal adicional. 

Si a esto le sumamos 0,29 puntos porcentuales extras como consecuencia de la caída de ingresos fiscales de ese mes derivados de las restricciones, tendríamos 0,58 pp adicionales de Déficit Fiscal que se sumarían al 4,5% del PBI de Déficit Fiscal proyectado para todo el 2021, lo que daría un 5,08% de Déficit Fiscal para todo el año, si bien hay que tener en cuenta que el mes de parate probablemente haga caer la expectativa de crecimiento del PBI de 5,5% para el año 2021 a 3%, con lo cual el porcentaje de déficit fiscal sería mayor.

La dificultad para hacer esto no vendría por el lado del origen de ese dinero para pagar una ronda de IFE y una ronda de ATP (El Tesoro del Estado Nacional tiene previsto financiar el déficit fiscal proyectado para todo el 2021 de 4,5% del PBI, o sea $ 2,7 billones, mitad con adelantos transitorios del BCRA y mitad con colocaciones de deuda en pesos en el mercado local), sino con el hecho de que nos alejaríamos de lo que está pidiendo el FMI en materia de déficit fiscal para todo el año, 3,5% del PBI, ya que nos alejaríamos algo más de los 4,5% que Guzmán prometió para el 2021. Alejarnos implicaría encontrar más dificultades a la hora de negociar una reestructuración de la deuda con el FMI, reestructuración que es clave para la Argentina.

Y en cuanto a la posibilidad de que exista un "sobrante" de pesos en el mercado que presione las cotizaciones del dólar, eso ya es harina de otro costal, y en última instancia, el BCRA tiene algo de margen para esterilizar sobrante monetario.

En conclusión, el Tesoro del Estado Nacional está en condiciones de pagar una ronda de IFE y de ATP, hasta nos atreveríamos a decir que están en condiciones de pagar dos rondas, o, en última instancia, una sola ronda con un IFE superior a $ 15.000 (porque $ 15.000 es muy poco) y a un número de pobladores superior a 9 millones. 

Se puede, pero con esos límites, los enunciados en el post. Porque exceder esos límites llevaría la cosa a una zona de descalabro macroeconómico y social complejo.

El trabajo en pandemia

El obrero de la construcción (usamos el/la de modo indistinto), el electricista, el plomero, el pocero, el jardinero, el pintor de obras, el cerrajero, el operario metalúrgico, el operario metalmecánico, el operario textil, el operario industrial en general, el trabajador de la alimentación, el playero de estación de servicio, el carnicero, el verdulero, el almacenero, el panadero, el cafetero, el mozo, el vendedor ambulante, el repartidor, el preventista, el comerciante tradicional, el mecánico de autos, el camionero, el chófer de colectivos, el chófer de taxi, el cartero, el trabajador de higiene urbana, el changarín del mercado de abasto (un montón de pibes de nuestros barrios), los trabajadores de casa particular, el peluquero, el veterinario, todo el personal de salud, todo el personal de seguridad y todo el resto de trabajadores y trabajadoras de las 3/4 partes de la población, no pueden trabajar de forma remota. 

Entonces, todo el que puede hacerlo, debería hacerlo (con obligación para empleadores) y debería empatizar con quienes (por la características del laburo) no pueden desarrollar sus tareas de ese modo. 

¿Y las clases? De forma remota, con una compu y conectividad en cada hogar de la Argentina, al menos hasta que se alcancen importantes guarismos de vacunación.

Proyección del déficit fiscal

Si todo marcha bien y la economía crece  (rebota) al menos un 5,5% en el año 2021, tal como prevé el Presupuesto, las cuentas fiscales esperadas para este año tendrán ingresos por $7,2 billones y egresos por $9,9 billones, o sea, un déficit de $2,7 billones que representa el 4,5% del PBI. 

Esa proyección suponiendo que todo va bien y que la pandemia no obligará a alguna restricción severa. O sea que si todo va bien y no aparece el enésimo cisne negro sobre el cielo patrio, vamos a tener un déficit fiscal $2,7 billones, el cual no puede equilibrarse de golpe porque la economía argentina tiene que crecer este año y el Estado tiene que hacer obra pública y asistir a la población. 

Ese déficit se va a financiar mitad con deuda en pesos tomada en el mercado local y mitad con asistencia del BCRA, o sea, con adelantos transitorios y distribución de utilidades del Central, o sea, con impresión de moneda. $1,35 billones con deuda en pesos y $1,35 billones con emisión, la cual luego tiene que ser esterilizada para que no haya presión sobre los dólares paralelos y sobre la brecha con el oficial, porque eso genera mucha inestabilidad, y la inestabilidad dispara inflación por expectativas y la inflación no nos permite bajar el índice de pobreza. 

El tema acá es qué, descartada la tesis liberal monetarista de que la emisión por sí sola genera automáticamente inflación (siempre hemos dicho en este muro que la inflación en Argentina es multicausal y que para que la emisión pueda propagar, no generar, inflación hay que ver como se comporta la demanda de dinero) tenemos que decir que el sobrante de pesos presiona a los dólares paralelos, por eso el BCRA tiene que esterilizar ese sobrante. Y a ese sobrante lo esteriliza con Leliq y el Central ya no tiene margen para seguir haciéndolo. 

Entonces por eso hay que ser prudentes con las decisiones en relación a la economía, tal como lo vienen siendo Martín Guzmán y el gobierno en general. Porque con 42% de pobreza no podemos darnos el lujo de no combatir la inflación y de no crecer. 

Bueno, hemos dicho. Así que buen viernes y no dejen de cumplir con los protocolos sanitarios, gente grande. 

El Estado de EEUU al rescate

Joe Biden está tirando dólares en helicóptero sobre la población norteamericana. 

El plan de estímulo es de u$s 1,9 billones que ya se están ejecutando en el período fiscal que va de octubre de 2020 a septiembre de 2021, período en el que se van a gastar 1,2 billones. De esos 1,2 billones, hay u$s 415.000 millones que van directo a los ciudadanos, mediante pagos de u$s 1.400 por mes cuando una persona sin hijos gané menos de u$s 76.000 al año, y pagos mensuales de u$s 1.400 a todos los integrantes de la familia si esa familia gana menos de u$s 150.000 al año. 

Además, habrá una partida presupuestaria de u$s 240.000 millones para aumentos de las prestaciones por desempleo, además de fondos para programas de apoyo a bares y restos por u$s 15.000 millones, subsidios a aerolíneas, subvenciones a gobiernos locales y estatales por u$s 350.000 millones, u$s 150.000 millones para asistir a pymes y el resto para asistir a pensionados, cuidadores de niños, educadores, trabajadores del arte, etc. 

Impresionante. 

Economía y pandemia

La Presidencia viene manejando la situación con prudencia. Y eso es valorable porque siempre la prudencia, en toda época y lugar, ha sido la virtud más subestimada.

La manta para abrigar el problema, es corta. Muy corta. No es posible tapar la cabeza y los pies al mismo tiempo. Entonces, encontrar el óptimo es muy complejo y casi toda decisión termina siendo sub-óptima.

¿Qué se puede decir desde la economía al respecto? Se puede decir que por 21 días el Tesoro del Estado Nacional puede poner una torta de plata para subsidiar a los damnificados por restricciones o por un eventual toque de queda de 22 a 06 y puede poner plata también para cubrir a los damnificados ante una eventual suspensión de la presencialidad escolar, dos medidas que tal vez sean atinadas ante un escenario en el que se han triplicados los casos. De última, todavía queda algo de margen para absorber sobrante monetario.

Pero estamos hablando de 21 días (un mes como mucho). Después, ya no habrá margen (nada), entonces con buen tino se viene calibrando que hacer y cuando hacerlo.

Hay que confiar en la conducción gubernamental, la cual todavía está a la altura de las circunstancias.

Las Malvinas Argentinas son nuestras

El conflicto del Atlántico Sur fue una campaña de una guerra que todavía no terminó. 

También fueron campañas, en el marco de esa guerra que no terminó, las batallas por la defensa y recuperación del territorio contra las invasiones inglesas de 1806 y 1807 y la batalla de la Vuelta de Obligado en noviembre de 1845. 

Y la Guerra no terminó, porque las Malvinas tienen que ser argentinas. Y esa Guerra tiene que tener continuidad por la vía pacífica, preferentemente, a través de la política y la diplomacia.

Dicho esto, mañana recordaremos a todos los hombres y mujeres que combatieron y a los seiscientos cuarenta y nueve argentinos que murieron, deseándoles gloria, honor y vida para siempre a todos ellos, ya que como decía el poeta, quien muere por la Patria, vive para siempre.

El nudo gordiano de la economía argentina

La llave para combatir la pobreza sigue pasando por la creación de empleo formal. Y subsidiariamente por la preservación del poder adquisitivo del salario de ese empleo formal. 

Además, el sistema educativo y el sistema científico/técnico son decisivos para que la creación de empleo goce de bases sólidas. Por otro lado, la creación de empleo formal depende de que la economía crezca. Y en el crecimiento, un factor preponderante es la inversión, tanto privada como pública. 

Y para que la inversión aparezca, es importante que haya estabilidad. Y la estabilidad, a su vez, es uno de los requisitos para que no se deteriore el poder adquisitivo del salario de modo tal que la pobreza no crezca. 

El tema es que la estabilidad también es condición para el crecimiento, pero sin crecimiento no hay estabilidad. 

Y cuando hay crecimiento, se debilita la estabilidad porque aumenta la demanda de importaciones y los dólares comienzan a escasear, con lo cual aparecen tensiones en el mercado de cambios que repercuten en las expectativas y en la tasa de inflación, con lo que se tensiona al índice de pobreza para que crezca. 

Bueno, más o menos así es el nudo gordiano de la economía argentina.