Inflación y emisión monetaria (II)

El Banco Central Japonés viene emitiendo moneda a un ritmo salvaje desde el 2015 a la fecha, a los fines de estimular a la recesiva economía nipona.

El 2020 no fue la excepción teniendo en cuenta las necesidades derivadas de la pandemia.

Los estimulos fiscales y monetarios vienen siendo de casi el 15% promedio de la base monetaria todos los años, en un contexto de inflación inexistente.

¿Y qué pasó con la inflación japonesa? ¿Se disparó y se convirtió en hiperinflación según el manual libertario?

Para nada. La tasa de inflación promedio de los últimos cinco años ha sido del 0,8% anual, jojojo.

Bueno, tal como venimos repitiendo hasta el hartazgo, el tema es que si un aumento en la cantidad de dinero (oferta de dinero) vía emisión va acompañado de un aumento semejante en la demanda de dinero de la economía (para ahorro con fines preventivos, por ej), el efecto de la inflación es neutro. Y la sociedad japonesa, muy influida por la cultura samurai, es muy aficionada al ahorro.

Por otro lado, y siendo un factor de consideración que siempre se omite, la velocidad de circulación del dinero en el país oriental es muy baja debido a que el consumo no hace "pum para arriba" por lo anteriormente mencionado. O sea, las transacciones no se mueven mucho al haber más circulante.

Y todo esto sin considerar el análisis de los canales por medio de los cuales la emisión de moneda puede llegar a ser inflacionaria (el canal cambiario en la Argentina, via aumento en la demanda de dólares por "exceso" de pesos, con salto en el valor del dólar, por ej), lo cual siempre lleva a concluir que la emisión de moneda per se (por si misma) no es inflacionaria y que para que sea inflacionaria se tienen que verificar algunos o varios hechos y fenómenos. O sea, el tema es más complejo de lo que se supone. En conclusión: La inflación es un tema más complejo de lo que se supone, un tema muy complejo para dejar que solo lo enseñen libertarios estrafalarios.

P/D. También hay que decir esto: La relación de causalidad entre inflación y emisión es a la inversa de lo conocido. La inflación es causante de emisión, porque hace un año para comprar un producto necesitaba $ 100, o sea, un billete de cien. Ahora necesito un billete de $ 100 y otro de $ 50, dos billetes (más cantidad de dinero) porque el producto tiene un precio de $150.

Entonces, la relación de causalidad es a la inversa, a mayor inflación, necesito más emisión, para que la cantidad de dinero en términos reales no se caiga.